撰文：simple_peanut
編譯：Felix, PANews
鑒于集換式卡牌游戲（TCG）RWA 領域熱度不斷攀升，加密領域的非收藏者和非加密原生的收藏者在其未曾涉足且可能不熟悉的領域存在知識空白，因此決定在上周末寫下這篇文章。此文的目的有三：
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向加密玩家介紹寶可夢 TCG 收藏愛好及其市場
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幫助那些只了解其中一個領域的人士理解，并指出寶可夢 RWA 協議需要填補或無需填補的空白
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分享對這一細分領域的看法
個人是加密貨幣愛好者，并且在這個行業工作。個人對待加密行業就像收集寶可夢卡牌并與愛好者們互動一樣——善于交際，喜歡結交朋友，也喜歡和朋友們一起出去玩，但同時也很注重個人隱私。
個人從小就開始收集寶可夢卡牌（高中 / 大學期間暫停過，后面又重新開始收集）。
在加密圈子里，沒多少朋友知道個人有這個愛好，但鑒于現在這股熱潮，現在說說也挺合適的——從下面的照片中，可以看出來是個認真的收藏者。個人還有未拆封的卡牌和產品。你們可以說在蹭熱度，最近才買了一堆這些東西來顯擺。但事實是，這些卡牌和產品（照片里的和倉庫里的）的起源，是建立在童年的純真之上，再加上成年后的努力和堅持（大學期間暫停過，因為那時寶可夢不「酷」）。
對于富有的加密貨幣玩家來說，這可能不算什么，但對個人來說，花了很多時間 / 精力，經過深思熟慮，憑借直覺和運氣（不是專業地，而是作為寶可夢收藏者），才把個人的收藏發展到如今這個規模。
童年時期（從卡包中抽?。┖统赡陼r期（在之前的周期購買）的卡片。這里大多數密封的產品來自當前周期。其他來自之前周期的卡片則存放在倉庫中。
童年活頁夾
鑒于閱讀此文的大多數（如果有的話）來自加密貨幣領域，不會詳述有關 $CARDS FDV、寶可夢 TCG RWA 協議數據的內容，因為此類討論已經有很多了；此外，本文會盡力從寶可夢收藏者 / 投資者的角度提供更多見解。
寶可夢 TCG 收藏 / 投資市場周期簡而言之：
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寶可夢 TCG 市場有繁榮與蕭條的周期，這與宏觀經濟和 / 或加密市場非常相似。
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盡管存在繁榮與蕭條的周期，但寶可夢卡牌和密封產品的價格多年來一直像階梯一樣穩步上升。#p#分頁標題#e#
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話雖如此，就像股票或代幣一樣，每張卡牌和每件密封產品并非都以「二元的方式波動」——即價格上漲未必盈利。
在此，還要說明一下，在 2000 年代，個人處于童年到青少年時期，那時沒有任何金融知識，也不了解周期。直到大學時期和成年后，才在寶可夢 TCG 領域理解并經歷了周期。
下面粗略繪制了一張關于個人所經歷過的寶可夢集換式卡牌游戲周期，以及每個繁榮周期的催化劑的詳細描述。
2016 年繁榮周期的催化劑：
大學快畢業的時候，重拾這個愛好（2016/17 年），當時正值寶可夢 TCG XY Evolutions 系列發售。
這個愛好之所以開始流行，是因為 XY Evolutions 系列的卡牌是原版基礎系列的翻版，雖然略有不同，但差異明顯。這讓許多小時候玩過基礎系列的年輕人充滿了懷舊之情，從而在 2016 年開啟了寶可夢的熱潮。
有趣的是：2016 年也是馬里奧和路易吉皮卡丘促銷卡發布的年份——當時每盒售價 30 到 40 美元。如今馬里奧皮卡丘全畫版的價格在 1 萬到 1.4 萬美元之間。
2020 年繁榮周期的催化劑：
1.《Pokemon GO》（手游）推出后風靡全球。
2. 新冠疫情：
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人們感到無聊
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政府發放補貼
3. 新冠疫情沖擊后，宏觀經濟 / 風險偏好上升。
4. 洛根·保羅和其他名人的影響——高價值卡牌被視為身份象征：
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洛根（網紅）炫耀其 BGS 10 第一版基礎款卡牌集齊噴火龍和 PSA 10 限量版皮卡丘
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洛根在直播中公開首版基礎款補充包
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史蒂夫·青木（日裔的美國 DJ、音樂制作人）公開他的收藏興趣并開設青木卡牌屋
5. 許多普通民眾也紛紛效仿——購買密封產品并在直播中打開，并以高價向觀眾出售卡包。
2025 年繁榮周期的催化劑：
1.整體利好的宏觀環境利于風險資產 / 牛市。
2. 寶可夢 TCG 登陸中國市場：
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寶可夢卡牌中文版正式在中國發售
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中國玩家（富豪）紛紛購買高價值卡牌，因為對他們來說，這些卡牌價值不高
3. 寶可夢口袋版 (Pokemon Pocket) 的推出——在移動端開啟數字卡包，吸引人們在現實生活中體驗這種感覺。
4. 卡牌展和卡牌商的興起； YouTube 上卡牌商的觀點越來越流行——人們喜歡看到交易達成。
5. 上述因素的連鎖反應：(i) 加密原生用戶和 RWA 協議用戶紛紛購買整套和密封產品，用于投資和 / 或出售給用戶；(ii) Kevin O『Leary 宣布最近也成為了一名卡牌收藏家（體育卡）；(iii) 各主播再度購買密封產品，就像上輪周期一樣，溢價出售給消費者并在直播中公開。#p#分頁標題#e#
每輪寶可夢熱潮的相似 / 常見的特征：
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積極的宏觀 / 風險偏好環境
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寶可夢公司總是能巧妙地引入一個可能引發懷舊情緒的催化劑
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就像加密領域一樣，普通人（即非寶可夢卡牌收藏者）開始談論它，向你詢問，并在 Instagram 分享卡牌。
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就像加密領域一樣，新玩家進入市場。
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寶可夢產品供應緊張；黃牛出現，在 Target / 沃爾瑪等商店為爭奪寶可夢卡牌產品大打出手（7 月份發生了一起刺傷事件），每個周期都會發生因排隊而產生爭執事件。
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名人參與：Logan Paul 和 Steve Aoki 是 2020 年熱潮的亮點，Kevin O』Leary 是 2025 熱潮的亮點
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主播涌現：大量購買密封產品（進一步推高了密封產品的價格），然后在直播中拆開并賣給觀眾以謀取利潤。
2025 年這一輪的新變化（從財務和市場周期的角度來看，可能最終無關緊要）：
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商家和卡牌展的興起 + 商家視角的視頻——電視節目《當鋪之星》式的體驗
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中國市場和中國的大買家
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加密原生參與者和加密貨幣巨鯨
加密貨幣與寶可夢 TCG 收藏 / 投資的共同點
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兩者都是「賭博」的形式：無論是以負責任和精心策劃的方式，還是以 Degen 的方式（例如拆包、開盲盒、交易 NFT/ 模因幣等），這兩個領域都在大腦的賭博心理 / 人類思維的盲從本能和囤積本能之間引發心理反應。
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兩者都有繁榮和蕭條的周期：人們對它們的態度 / 看法可能反復無常、見風使舵——繁榮時追捧，蕭條時則對其嗤之以鼻。（就像去年嘲笑以太坊，今年又以持有以太坊為榮一樣）
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兩者都是波動較大的資產類別：兩者的表現都遠超傳統資產類別（例如標準普爾指數）。
細微差別：加密原生用戶和純粹的寶可夢收藏家 / 投資者需要了解的內容
此處將更多地強調「加密貨幣愛好者需要了解的內容」，因為閱讀這篇文章的大多數人是加密人士，而非純粹的寶可夢收藏者 / 投資者。
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購買寶可夢 RWA 協議的代幣或模因幣可能看起來很愚蠢，盡管如此，還是有賺錢的機會。就像印有寶可夢圖案的紙牌一樣，看似不起眼，卻也能帶來收益。
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通過區塊鏈技術，TCG RWA 協議有可能為收藏者提供獨特的東西。只是在當前的狀態下，還沒有看到其最大的潛力。
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值得稱贊的是，將卡牌作為貸款抵押品，對加密玩家和收藏者來說都是巨大的價值提升——這是 TCG RWA 協議相對于現有傳統解決方案在該領域的優勢。#p#分頁標題#e#
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就像寶可夢卡牌和密封產品一樣，在加密領域，代幣的上漲也并非能讓所有「船只都乘風破浪」（帶來收益）。
加密愛好者需要了解的內容（如果你不在乎，可以忽略）
1.就像加密貨幣一樣，收集寶可夢需要經驗、技巧、知識、感覺和運氣。
2.聲稱寶可夢 RWA 協議可以解決流動性碎片化問題的想法很愚蠢，原因如下：
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以股票市場為例，有很多傳統場所，比如 Saxo、IBKR 等。在代幣化股票之外，還有一個更廣闊的世界和更大的市場。同樣，在 TCG 二級市場，大部分交易量都在 eBay、TCGplayer、通過 Telegram OTC（面對面交易）、世界各地的眾多卡牌展以及類似于 Facebook 市場的地方進行。
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此外，就目前 RWA 協議上的代幣化股票而言，流動性很弱。而且，越來越多的 RWA 協議以自己的包裝提供代幣化股票，只會進一步加劇股票市場的碎片化。
3. 對于加密原生的非收藏者來說，TCG RWA 協議正在做些新穎 / 革命性的事情可能是真的，但對于收藏者而言，這大多只是個神話：
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像 eBay 這樣的市場和像 PSA 這樣的卡認證機構已經擁有保管箱托管服務——將您的卡片寄到保管箱，他們甚至會驗證卡（即評級卡）是否合法。您可以選擇將卡片留在那里以便輕松交易，或者選擇贖回并讓實體卡片寄回給您。將 TCG RWA 協議的提議與現有的傳統解決方案放在一起比較，在其當前狀態下，它們并沒有太大的護城河。
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資產（如股票或國債等）的代幣化之所以非?？尚校粋€巨大的原因是區塊鏈技術能夠提供 t+0 結算——（i）這比傳統支付解決方案的 t+1/t+2 結算時間有所改進，（ii）將交易時間從周一至周五擴展到全年無休的 24/7，（iii）股票或國債的買家并不想要實體資產握在手中。相比之下，熱情的收藏者 / 投資者往往希望實際擁有卡片——從情感上講，他們喜歡擁有實體卡片，從實際操作上講，他們喜歡時不時地把它拿出來欣賞實物卡片。
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然而，當卡牌被用作貸款抵押品時，卡牌的代幣化是可行的——這對消費者來說是一個巨大的價值提升，對于非加密原生的 TCG RWA 協議來說，這可以被視為具有變革性的。
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話雖如此，也有一些投資者純粹是為了收益而參與，而非出于對寶可夢或藝術的喜愛——也許這些非加密原生的收藏家可以從 TCG RWA 協議中受益。不過，這樣的解決方案已經存在，只是沒有區塊鏈記賬技術。
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傳統平臺上已經有類似賭博的活動——比如 Whatnot。不過，想補充的是，TCG RWA 協議中的 Gacha 元素做得比傳統平臺上的 Gacha 至少不差，甚至更好。#p#分頁標題#e#
4. 就像加密領域當前周期中的代幣一樣，在寶可夢卡牌領域，水漲船高并不一定能讓所有船只都受益。
5. 就像代幣一樣，有藍籌股，有中端代幣，還有低價 / 模因幣，它們有小概率暴漲，但很可能永遠不會暴漲，只會維持在幾美分 / 美元。
6. 與那些平庸的模因幣或 NFT 不同，優質的寶可夢卡牌和密封產品不會歸零——這在寶可夢 TCG 的歷史上一直如此（約 30 年）。
7. 收藏者與寶可夢卡牌中的藝術和寶可夢之間存在著一種主觀且個人的情感（有時甚至是感傷的）聯系。這種無形的因素至關重要，是卡牌與代幣、股票或模因幣之間的一個關鍵區別因素。
8. 今天可以賣掉 1 個比特幣或 100 億枚模因幣，如果明天價格飆升，隨時都能在各種交易所輕松買回來。然而，舉個極端的例子，如果我今天賣掉一張全球僅存 41 張的皮卡丘插畫師卡牌，可能要等上幾個月甚至幾年才有機會再買回來。（這里就引出了關于可替代性與不可替代性、供應量、交易場所等等的討論。）
好吧，那又怎樣？ 關于 TCG RWA 協議是否是必要的解決方案如果讀了上面所寫的內容，會發現就目前而言，TCG RWA 協議并沒有真正創造出什么革命性的東西。除了貸款方面，它就像模因幣和 NFT 一樣，為加密原生的非收藏者和加密原生的 TCG 收藏者提供了另一個賭博和交易的渠道。然而，這樣的解決方案已經存在，因此從收藏者的角度來看，不認為 TCG RWA 協議填補了現有傳統解決方案所沒有的空白。
話雖如此，但個人仍然認為 TCG RWA 協議能夠（一）嘗試與現有的傳統解決方案競爭，（二）如果能充分運用區塊鏈技術，還能填補某些空白。而且希望這種情況能夠發生，因為這只會讓這個愛好和加密領域共同發展。
關于市場周期以及如何處理收藏鑒于市場周期，現在知道寶可夢 TCG 市場存在繁榮和蕭條的周期，你可能會說，應該在某個時候獲利了結或出售一部分收藏。
個人不會賣。從純粹的財務角度來看，你可以叫我傻瓜，個人也同意。然而，再次強調，僅僅因為與加密貨幣不同，如果現在賣掉一些東西，可能就無法立即以想要的價格重新購入。稀有卡牌很難找到，而且擁有者也不愿意輕易出售他們的卡牌。
基于入場時間，個人愿意承受一定的損失，因為自身入場時間非常早。話雖如此，就像在交易中一樣，入場和出場都很重要，個人在處理收藏中的卡片或產品時也會考慮這一點。你也應該如此，就像在交易中一樣。
值得擔心的是，那些在交易領域涉足的加密原生非收藏者，一旦寶可夢卡牌不再為他們帶來豐厚收益，或者市場崩潰，就會拋售并放棄這個愛好——因為就像股票或加密貨幣一樣，加密原生的非收藏者僅僅將這些收藏品視為金融資產，而非具有情感聯系的東西。不過承認這是不可避免的，就像任何其他市場在牛市和熊市周期中的情況一樣，個人對此并不介意。#p#分頁標題#e#
當這個敘事隨著更廣泛的牛市結束或寶可夢卡牌牛市周期結束而結束時，這篇文章會逐漸被人遺忘，寫這篇文章的時間可能純屬浪費。然而，相信這里的信息超越了寶可夢卡牌的牛市周期，所以如果你愿意，可以去看看。
寶可夢卡牌 RWA 協議可能對寶可夢卡牌市場產生的影響也許很多交易加密版寶可夢卡牌的加密玩家其實對卡片本身并無感情，他們參與其中只是為了獲利、賭博，或者兩者兼而有之。
就像加密領域大多數被炒作的概念一樣，熱潮不會長久，因為大多數使用 TCG RWA 協議的用戶都是加密用戶。而且由于很多交易加密版寶可夢卡牌的玩家對卡牌本身并無感情，當這個概念不再流行時，卡牌就會被拋售，協議的代幣也會隨之被拋售——就像對待那些毫無價值的模因幣和普通 NFT 一樣。
被用戶拋售的卡牌可能會被協議回購，但如果協議因收入減少而無法維持下去，這些卡牌也可能被協議自身拋售，或者創始人會帶著他們手中的卡牌庫存回歸傳統的寶可夢集換式卡牌市場。
這就是為什么寶可夢卡牌 RWA 的炒作 / 敘事可能會對寶可夢卡牌市場產生負面影響，從而損害那些非加密原生的寶可夢卡牌收藏者，而他們甚至都不知道原因。對于新入行的人來說，這可能是一個教訓，或者他們可能會徹底放棄這個愛好。同樣對于加密領域的新入行者來說，如果他們最初幾次鏈上體驗就是跟風買入 $CARDS，而 $CARDS 在入場后下跌，他們就會害怕參與加密領域。
話雖如此，對此的反駁觀點可能是：從更宏觀的角度來看，寶可夢卡牌的 RWA 領域太小，無法長期影響如此龐大的 TCG 市場。對此個人也表示認同。
無論如何，希望這篇文章對大家有所啟發。如果不是，至少希望它能讓你有所收獲。
工具：卡牌 / 產品價格的定價和追蹤機制 交易時如何評估卡牌價值 / 通常如何追蹤價格以下是寶可夢卡牌收藏者 / 投資者在實際操作中如何協商價格，以及您可以使用的工具——不同的人有不同的理念 / 方法，可能會根據自己的計情況而改變：
1.查看過去 X 筆在 eBay 上完成的交易，取平均值：這是在實際交易中嘗試達成協議時最常用的方法。
2. 聚合器：價格圖表（https://www.pricecharting.com/）——在實際交易中可能會用到，也可能不會用到，作為交易時評估卡牌價值的參考。不過，與上述工具相比，它的使用頻率要低得多。個人認為這是一種粗略查看未評級卡牌（即未評級的卡）或評級卡牌（即評級卡）價格的便捷方式。
3. 其他聚合器 - Collectr（移動應用程序）：與上述情況相同。適合記錄您的卡和密封產品、買入和賣出價格，并對您的投資組合有一個總體的估算視圖。還有其他類似的替代方案。#p#分頁標題#e#
4. TCGPlayer（tcgplayer.com）——與上述情況相同。不過，這里的報價大多反映的是未經評級的原始卡牌或產品的價格，其品相從輕度使用過到近乎全新不等。
TCG 市場定價存在的缺陷 / 額外因素TCG 市場的定價與加密貨幣市場不同，加密貨幣市場有從主要的 CEX 和 DEX 獲取價格參考的預言機——它較為集中。然而，TCG 市場的定價較為分散。
多年來，人們建立了聚合器，匯總來自 eBay 等主要市場的已售商品。但需要注意的是：
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許多「場外交易」（OTC）在卡牌展、Facebook 市場、Telegram/WhatsApp 群組等非正式市場中進行，且未被追蹤。因此，定價在一定程度上仍然分散且效率低下。
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有許多人在線上交易和場外 / 線下交易之間進行套利——卡牌展上的商家就是大規模進行此類操作的，其主要收入來源類似于做市商或流動性提供者，他們賺取價差，主要依靠交易量和波動性維持。
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盡管這些聚合商在定價方面有所改進，但仍有一些操縱者會在拍賣中抬高價格，以操縱這些聚合商的定價，只為「抬高自己的貨價」。
1. 黃牛 / 倒賣者：投機取巧。在繁榮周期中，許多人涌入這個愛好領域，同樣也會像來時一樣輕易離開?？梢哉f他們是其中最不感興趣、最缺乏熱情的一群。有些人甚至對寶可夢本身知之甚少，只是為了謀取經濟利益而來。
2. 收藏者 / 投資者：
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收藏者 / 投資者可以按照自己的方式玩自己的游戲——很多這類人能夠以明智且具備金融素養的方式對待這一愛好，既懷有真正的熱情，又不忘投資視角。
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其他人可能只是收藏和購買毫無價值、不會增值的東西，純粹是因為自己喜歡——而這種喜歡本身也是無價的。
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就像交易員一樣，有些人可能在短時間內頻繁交易，而另一些人則采取緩慢而穩健或定期定額投資（DCA）的方式。有些人可能只是不斷買入，從不賣出，純粹出于熱愛。
3. 供應商：他們出現在卡牌展上，對卡牌的熱愛程度各不相同。大多數都很熱情?？梢园阉麄兛醋魇羌用茴I域的市場制造者 / 流動性提供者。
4. 分銷商：如果你認識任何分銷商，這些人都是元老級人物，而且很可能是公司。他們與寶可夢公司有直接聯系，能以低價大量進貨。這些人向寶可夢中心和一些卡牌店供應密封產品。要成為分銷商，主要是基于多年建立的關系，無論市場狀況如何，都要持續購買寶可夢發行的 TCG 產品。
5. 經銷商的經銷商：與上述情況類似，只是沒有長期經營。可能是 B2B（例如向卡牌店供貨）或 B2C（例如向收藏者 / 投資者銷售）。#p#分頁標題#e#
希望以上信息對您有所幫助。作為一名資深收藏家，衷心希望您在寶可夢熱潮結束后仍能保持這個愛好。就像加密貨幣周期一樣，熱潮的結束會促進退出，但仍會有新的進入者。如果您純粹是為了賺錢而參與其中，那祝您好運。